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La décision unanime du Comité de politique monétaire de maintenir le taux directeur à 4,75 % relève davantage d’une orthodoxie économique de manuel que d’une lecture sociale de la réalité mauricienne. Sous couvert de « prudence », la Banque de Maurice prolonge une politique coûteuse pour les ménages endettés, les PME et, finalement, la croissance.

Le diagnostic même de la Banque révèle cette contradiction. La croissance économique prévue pour 2026 a été ramenée à seulement 2,8 %, contre une estimation antérieure de 3,3 % à 3,5 %. La consommation intérieure ralentit, tandis que les investissements demeurent fragiles. Malgré ces signaux, la politique monétaire maintient le pied sur le frein. La Banque de Maurice confirme elle-même ces projections.

 L’endettement des ménages atteignait environ 39 % du PIB en juin 2025. La Banque avait également constaté une croissance du crédit aux ménages de 12 % en mars 2026, supérieure au rythme de croissance de l’économie. Elle reconnaît que les indicateurs du service de la dette demeurent au-dessus de leurs tendances historiques. Ce sont pourtant ces mêmes familles que l’on oblige à absorber des mensualités plus lourdes.

Chaque hausse de 0,25 point représente, en calcul annuel simple, jusqu’à Rs 2 500 supplémentaires par million de roupies emprunté, lorsque la hausse est intégralement répercutée. Pour un prêt de Rs 5 millions, l’impact peut atteindre environ Rs 12 500 par an, selon le solde et les conditions du contrat. Cette somme est retirée du budget consacré à l’alimentation, à l’électricité, à l’éducation et à la santé.

Une moyenne statistique ne montre ni les familles surendettées, ni les découverts permanents, ni les consommateurs obligés d’utiliser le crédit pour terminer le mois. Le fait que les prêts non performants restent contenus ne signifie pas que les ménages ne souffrent pas : cela signifie simplement qu’ils continuent à payer, souvent au prix de sacrifices considérables.

Les PME subissent simultanément le coût élevé du crédit, la baisse de la demande, la hausse de l’électricité, du transport, des intrants et des salaires. Maintenir le taux à 4,75 % augmente leurs charges financières et décourage l’investissement, le recrutement et la modernisation. Beaucoup ne sont pas encore officiellement insolvables : elles sont en train de fondre lentement, en réduisant leurs stocks, leurs emplois et leurs marges.

Cette politique risque ainsi de combattre l’inflation en appauvrissant la demande. Or l’inflation mauricienne est largement importée : énergie, fret, produits alimentaires, dépréciation de la roupie et tensions géopolitiques. Un taux directeur élevé ne fait ni baisser le pétrole mondial, ni rouvrir les routes maritimes. Il frappe surtout les emprunteurs locaux.

La stabilité des prix est indispensable, mais elle ne doit pas devenir une politique de stabilité bancaire financée par l’asphyxie des consommateurs. Le MPC aurait dû annoncer une trajectoire conditionnelle de détente monétaire, accompagnée de : prêts restructurés à taux préférentiels pour les ménages vulnérables et les PME viables ; moratoires ou rééchelonnements ciblés ; publication de l’impact des taux sur les mensualités et les faillites de PME ; Mécanismes obligeant les banques à transmettre plus équitablement les mouvements du taux directeur.

La prudence ne consiste pas seulement à craindre l’inflation future. Elle consiste aussi à empêcher l’effondrement présent du pouvoir d’achat, de l’investissement et de l’emploi. À 4,75 %, le taux directeur ne protège plus seulement la monnaie : il étouffe l’économie réelle.

Suttyhudeo Tengur

Président

C

Maurice, île dépendante à plus de 90 % des importations d’énergies fossiles, a récemment franchi une étape décisive dans sa stratégie énergétique avec l’acquisition par la State Trading Corporation (STC) des actifs locaux de Petredec (Mauritius) Ltd, jusqu’ici exploitant majeur des infrastructures de stockage de GPL sur le territoire. Cette décision historique – officialisée le 30 septembre 2025 – transforme la STC de simple importateur vers propriétaire national d’infrastructures critiques, ce qui est attendu pour renforcer la résilience et la sécurité de l’approvisionnement en gaz domestique.

Le GPL (gaz de pétrole liquéfié) est un carburant essentiel pour la cuisson domestique, l’industrie légère et certains usages commerciaux. Historiquement, la STC importe annuellement près de 95 000 tonnes de GPL, via des contrats internationaux avec des fournisseurs tels que GeoGas Trading SA et OQ Trading Ltd sur la période récente. Bien que des statistiques détaillées mensuelles pour les derniers six mois ne soient pas disponibles publiquement de façon précise, les contrats annuels montrent une tendance d’importation soutenue, avec environ 95 000 tonnes contractées pour la période novembre 2024–octobre 2025.

Sur le plan économique, cette dépendance aux importations expose Maurice à volatilités des marchés internationaux et aux risques géopolitiques qui peuvent perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales — comme l’ont montré les fluctuations des prix de l’énergie depuis les crises en Europe et au Moyen-Orient. La propriété nationale des installations de stockage atténue une partie de ce risque en réduisant les coûts de location et en améliorant le contrôle local de la logistique énergétique.

La sécurité énergétique reste cependant fragile : la capacité totale de stockage existante (environ 4 500 tonnes) représente seulement quelques semaines de consommation, ce qui nécessite des stratégies complémentaires pour élargir la capacité de stockage et diversifier les sources d’approvisionnement afin de minimiser les perturbations.

Ainsi, l’acquisition de Petredec par la STC s’inscrit dans une vision de maîtrise accrue des approvisionnements stratégiques, de réduction des coûts et de protection du pouvoir d’achat des ménages mauriciens face à l’instabilité des marchés énergétiques mondiaux.

Suttyhudeo Tengur

Président

15 décembre 2025

Deux milliards de subventions aux consommateurs : un impact atténué 

Le gouvernement mauricien a alloué deux milliards de roupies pour subventionner certains produits de première nécessité tels que le pain, la farine, le riz, fromage, infant milk power, baby diapers et l’huile comestible ( Price stabilisation Fund). Cette mesure vise à soulager les ménages face à la hausse du coût de la vie et à renforcer leur pouvoir d’achat. Pourtant, malgré cet important effort budgétaire, de nombreux Mauriciens constatent que leurs dépenses quotidiennes demeurent élevées et que leur situation économique réelle ne s’est pas améliorée. Plusieurs facteurs économiques expliquent pourquoi l’objectif fixé par le gouvernement n’est pas atteint.

Tout d’abord, la structure du système de subvention provoque souvent des fuites entre le niveau d’importation et celui de la vente au détail. Si les importateurs et la State Trading Corporation bénéficient de coûts d’atterrissage réduits grâce à l’intervention de l’État, la baisse des prix ne se répercute pas toujours entièrement sur le consommateur final. Les distributeurs et commerçants conservent parfois leurs marges existantes, ce qui fait que seule une partie du soutien financier atteint réellement les ménages.  Parfois les importateurs arrêtent d’importer des produits ‘reduce markup’.

Ensuite, la hausse continue d’autres dépenses essentielles neutralise les effets de la subvention. Même si certains produits de base ont été stabilisés, les prix du transport, de l’électricité, du gaz, des loyers ou encore du matériel scolaire continuent d’augmenter. Le résultat global est que la dépense totale des ménages reste élevée, annulant le gain espéré sur le pouvoir d’achat.

De plus, la dépendance aux importations et la dépréciation de la roupie jouent un rôle déterminant. L’économie mauricienne importe la majorité de ses produits de base, et l’affaiblissement de la monnaie nationale ainsi que le maintien de coûts de fret élevés ont absorbé une grande partie de l’effet bénéfique de la subvention. En réalité, l’allocation de deux milliards de roupies a surtout servi à compenser l’inflation importée plutôt qu’à améliorer le bien-être des consommateurs.

Le dispositif reste universel plutôt que ciblé. Les subventions profitent à l’ensemble de la population, y compris aux ménages aisés qui n’en ont pas réellement besoin. Les ressources disponibles sont donc dispersées, et les foyers les plus modestes — les plus vulnérables à la hausse des prix — reçoivent une aide trop limitée pour ressentir une amélioration concrète.

Bien que la politique de subvention de deux milliards de roupies soit animée de bonnes intentions, sa conception et sa mise en œuvre réduisent son efficacité. Pour renforcer véritablement le pouvoir d’achat, Maurice devrait adopter un système de subventions plus ciblé, plus transparent et mieux contrôlé, garantissant que l’aide atteigne directement les ménages à faibles et moyens revenus. Ce n’est qu’à ce prix que la subvention pourra remplir pleinement son objectif : protéger le consommateur tout en assurant la soutenabilité budgétaire.

Suttyhudeo Tengur

Président 27 octobre 2025

Au début Le sondage de Pulse Analytics a été publié par des journaux. Mais au fil des semaines, tous ou presque se sont rendus compte du sondage bidon de cette boite. Elle n’est plus prise au sérieux. Que pondra-t-elle au début de la semaine prochaine? Une victoire de 40 à 20 pour l’alliance au pouvoir? Si seulement ces sondeurs descendent un peu sur le terrain et non se contenter de faire des sondages en ligne, ils auraient mieux connaître la réalité du pays. 

Le sniffing dénoncé par l’ancien CEO de Mauritius telecom, Sherry Singh avait causé un émoi parmi la population. Cela avait même fait l’objet d’une Private Notice Question (PNQ) de l’ancien leader de l’opposition, Xavier Duval. Et comme réponse, Pravind Jugnauth avait déclaré qu’il avait fait une déposition à la police. Et durant ses nombreuses interventions publiques, il a démenti qu’il y avait du sniffing et aussi il s’est attaqué à l’ancien CEO du MT. Il y a eu aussi plusieurs charges policières contre Singh dont certaines ont été rayées. Le sniffing a été  relégué dans l’oubli.

Or alors que les Mauriciens célébraient la victoire du bien sur le mal, ont apparu une dizaine de vidéos avec des conversations des proches du pouvoir. Tout cela pour lancer de grandes manœuvres pour démentir qu’il y a eu du sniffing.  Les Mauriciens font leur propre jugement. On ne croit pas maintenant qu’ils ont encore des doutes. Les preuves sont là. Pas nécessaire de vérifier et contre vérifier.

A Maurice on ne trouve que de longues queues. Pour se faire vacciner.  Pour payer ses redevances pour le learner de moto.  Pour acheter des légumes chez l’Agricultural Marketing Board.  Dans quelques jours, les banques seront prises d’assaut avec les personnes du troisième âge qui obtiendront leurs pensions.  Même devant des centres de santé privés, il y a de longues queues. 

C’est Kailesh Jagutpal qui est venu annoncer l’extension des restrictions sanitaires. Jusqu’à la fin de mars. Du coup pas de grande célébration pour le 12 mars, surtout qu’on célèbre cette année, le 30ème anniversaire de la République. Et aussi on ne pourra pas avoir de grandes processions pour la fête de Maha Shivaratree. Des organisations socio-culturelles montent au créneau pour demander des explications. Et c’est à Kailesh Jagutpal qu’on demande des explications et non au Premier ministre. 

A flexible schedule has been introduced in the public sector to limit the number of passengers on public transport during rush hour, among other things.

Travel restrictions for the elderly, the disabled as well as young people under 18 during peak hours has been introduced and the appointment schedules at the level of hospital institutions has also been revised. A system for the disinfection of buses has been developed with a categorization of stations into eight respective zones.

The Minister of Finance, Economic Planning and Development would make the Social Contribution and Social Benefits (Contributions by Public Sector Employees) Regulations 2021 and the Income Tax (Amendment of Schedule) Regulations 2021. Following the implementation of the 2021 Report of the Pay Research Bureau and with a view to putting at par public sector employees with private sector employees, public sector employees would pay as from November 2021, their share of social contribution as follows – (a) 1.5 percent on basic salary not exceeding Rs50,000 per month; and (b) 3.0 percent on basic salary exceeding Rs50,000 per month. The Social Contribution and Social Benefits (Contributions by Public Sector Employees) Regulations would bring the appropriate legislative amendments to implement this decision. The Regulations also make provision for employees of a statutory body which does not fall under the Pay Research Bureau to start paying their share of social contribution as from the date a salary review exercise becomes effective after November 2021. The Income Tax (Amendment of Schedule) Regulations 2021 provides for an allowance equivalent to the amount payable by the employee as social contribution, received by an employee from his/her employer to be exempt from income